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贬值预期温和 人民币汇率料持稳
中国海洋大学管理学院发表于2016-05-27 10:49点击：
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继前一日人民币兑美元中间价大幅下调225基点后，5月26日，在隔夜美元回调的背景下，人民币兑美元中间价上调141个基点。与中间价波动加大相比，人民币汇率即期市场表现依然稳健，昨日人民币兑美元即期汇率基本收平，离岸人民币兑美元即期市场亦走势平稳，两地价差维持在40基点左右的低位。分析人士指出，尽管美联储加息预期或继续推升美元指数，未来一段时间内包括人民币在内的新兴市场国家货币可能都有继续走软压力，但从市场表现来看，目前各方对人民币汇率的贬值预期仍较为温和，综合考虑中国经济基本面仍对人民币有支撑、央行的预期管理能力增强等因素，预计人民币汇率仍将保持宽幅震荡格局，整体波动较为平稳。 境内外即期汇率平稳运行 本周四，境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.5468元，较上一交易日上调141个基点，结束此前连续两日下调。此前一日人民币兑美元中间价大幅下调225基点并创逾五年新高。 在业内人士看来，近日中间价波动加大正是人民币汇率定价趋于市场化的表现。5月24日，受益于美国经济数据向好和加息预期继续升温，美元指数继续攀高，盘中触及八周高位95.6647，并收涨0.41%报95.6320；25日，因押注美联储将很快升息的交易员锁定近期美元上涨带来的部分利润，美元指数尾盘下跌0.21%，报95.373。 尽管人民币汇率中间价随美元走势波动加大，人民币兑美元即期汇率依然延续了近段时间的平稳表现，显示市场对人民币汇率的预期依然较为稳定。从盘面上看，昨日在岸人民币兑美元即期汇率随中间价小幅高开，盘中整体波幅较小，最高触及6.5512元，最低触及6.5620元，最终仅微涨1个基点，收报6.5619元；香港市场上，离岸人民币兑美元即期汇率亦表现平稳，截至北京时间5月26日16：30，离岸人民币兑美元盘中下跌15基点报6.5653元，两地价差维持在40基点左右的低位。 人民币汇率料持稳 近段时间以来，随着美联储加息预期重新升温，美元持续反弹，人民币兑美元汇率相对走软成为市场关注的焦点。与此前几次美元大幅回升人民币剧烈波动不同，随着人民币汇率形成机制的进一步完善和透明，目前人民币的贬值预期越来越稳定。 市场人士指出，一方面，人民币兑美元离岸和在岸汇率的价差仍然不大；另一方面，12个月的美元兑人民币NDF虽然有所贬值，但非常平缓，仅从5月初的6.66贬值到目前的6.75，说明市场对人民币未来12个月的贬值预期并不很强烈。 业内人士分析认为，尽管近期新兴市场面临的汇率贬值压力皆有所上升，人民币兑美元整体或偏弱运行，但市场各方对于人民币汇率的贬值预期仍较为温和。目前来看，中国经济基本面对人民币汇率仍有支撑，且央行引导汇率市场稳定的意愿依然较高，人民币汇率整体平稳运行将是大概率事件。 “不必过度担忧人民币贬值风险。”国泰君安证券表示，一方面，从数据上来看，春节以来，借助美元走弱的有利背景，汇改已经悄然推进，2月中旬以来中间价的“市场化”程度已经显著提高，中间价的波动幅度也随之走扩，周三汇率中间价波动幅度也在合理范围之内；另一方面，近期人民币汇率贬值主要是由于近期美联储“缩表”及杜德利发表“偏鹰”讲话引发美联储加息预期升温，外部环境中美元走强引发人民币贬值，相较于1月份央行主动引导、内因引发人民币汇率大幅贬值来看，本轮冲击会小很多。现阶段内部压力依然较为温和，预期未来人民币突破前期高点（USD/CNY6.6）的可能性不高，人民币汇率大概率在6.5左右震荡。记者 王姣
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