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机构缩久期 农发债招标结果分化
中国海洋大学管理学院发表于2016-05-24 16:52点击：
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5月23日招标发行的五期农发债中标结果分化，其中1年期债券中标利率低于二级市场水平逾10BP，7年、10年债券中标利率则略高于二级市场水平，不过整体认购倍数尚可。市场人士指出，在人民币贬值压力加大、金融市场监管趋严、短期流动性波动风险上升的背景下，机构对债市尤其中长端利率债偏于谨慎，市场缩久期降杠杆动力较足，短期内中长端调整压力犹存。 农发行昨日增发该行今年第14期、第15期、第16期、第4期、第5期金融债，期限分别为1年、3年、5年、7年和10年，发行规模分别为40亿元、50亿元、60亿元、50亿元、60亿元。据市场人士透露，此次农发行1年、3年、5年、7年和10年期固息债中标利率分别为2.5323%、3.0173%、3.2132%、3.4999%和3.5366%，全场倍数分别为4.75、3.54、3.59、2.7和3.99，边际倍数分别为9.12、2.19、17.3、1.13和2.03。 中债政策性金融债到期收益率（进出口行和农发行）曲线显示，5月20日，1年、3年、5年、7年和10年收益率分别为2.6329%、3.0554%、3.2879%、3.4838%、3.5321%。（王姣）
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